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12月24日钢铁市场烤玉米机早报：钢价回调渐行渐近

核心提示：上周受宏观面利好提振，钢价迅速推高，但随利好逐步消化及下游短期补库需求的结束，在成本高位与成交低位的背景下，钢市上行受阻呈偏弱整理局面。周末唐山钢坯跌40，且临近年底资金面将再度承压，又无实际需求的支撑，预计钢市短期存在一定的回调压力。

【热点导读】

●国内钢市“价涨量缩”矛盾难解 产能过剩仍严峻

受到上游及资本市场反弹的提振，国内钢市有所上涨，但难以有效地维持。钢市面临的“价涨、量缩”之间的矛盾无法调和。据监测，国内现货钢市近期处于“先扬后抑”的行情波动中。受宏观面诸多利好消息的影响，同时受到钢坯等上游市场及资本市场反弹的提振，最近一周的周初，国内钢价普遍上扬。不过，由于淡季开工受限，钢材需求下降，钢价上涨后成交量马上开始萎缩，各主要钢材品种的价格便呈现出盘整趋弱的态势。

解读：上周受宏观面利好提振，钢价迅速推高，但随利好逐步消化及下游短期补库需求的结束，在成本高位与成交低位的背景下，钢市上行受阻呈偏弱整理局面。周末唐山钢坯跌40，且临近年底资金面将再度承压，又无实际需求的支撑，预计钢市短期存在一定的回调压力。

●发改委年底大发红包 20天放行73个重大投资项目

年底将至，掌管重大项目审批的国家发改委，又开始忙碌起来了。仅在12月19日、20日两天，发改委公布的审核项目就多达18个，在此前20天内，更是有73个重大项目被放行。“明年将发挥好投资对经济增长的关键作用。”国家发改委主任张平18日在部署明年工作时透露，2013年中央预算内投资主要投向保障房和城镇基础设施、三农、社会事业和社会管理、节能减排和生态环保、自主创新和结构调整及欠发达地区等领域。发改委投资所研究员张汉亚分析称，2013年投资增长将超过2012年，达到24%左右。

解读：12月发改委审批和获准的项目涉及轨道、风电、电、输变电等重点基建工程，大多分布于中西部。当前，经济形势仍不稳定，发改委试图上马基建项目，带动新一轮的投资，为经济复苏铺路。但2013年的投资安排，无论在规模还是结构上，发改委更关注与资源相配及不同地区发展的需要。

【相关】

●中国首家综合性焦炭现货交易平台正式运营

中国首家综合性焦炭现货交易平台山西焦炭（国际）交易中心22日在太原正式启动运营。这将进一步推动中国焦炭交易的高效、公开和透明，更大程度上发挥市场在资源配置中的基础性作用。山西焦炭（国际）交易中心是经山西省政府批准，由山西省焦炭集团有限公司牵头，山西焦化集团、太原煤气化集团等33家大型焦化企业和钢铁企业共同发起设立的，是中国首家集商流、物流、信息流、资金流为一体的大型综合性焦炭现货交易平台。

●发改委欲刺激企业海外投资铁矿石

2012年底中国经济的复苏似乎为2013年的原材料价格夯实了坚实的基础，一直作为风向标的铁 矿石 行情也在看涨，不过目前业内分析人士对2013年的铁矿石需求和价格走势尚有分歧。日前国家发改委外资司副司长王建军对外表示，正在会同有关部门制定政策，加大对企业境外铁矿石开发的政策支持和开发力度，将在西非、加拿大和西澳三个地区部署重点项目开发。

●明年一季度央票零到期 央行降准概率大

同样指向商业银行这一资金供给端，逆回购与下调存款准备金率可以发挥类似的作用。从央行货币政策目的来看，均在于维持市场流动性稳定，中山并根据经济增长需要进行动态调整。因此，明年一季度央行无论是继续沿用逆回购或是下调存款准备金率，概率都是一半一半。综合分析，降准的可能性应稍大一些。理由大致有三条。第一，明年第一季度的公开市场央票到期资金量为零，跨期之长实属罕见；第二，目前银行机构资产扩张杠杆率降低，造成了流动性不紧张的“假象”；第三，经济复苏基础不牢固，中小企业需要进一步降低融资成本。

【盘面汇总】

21日，道琼斯工业平均指数下跌121.03点，报13,190.69点，跌幅为0.91%；纳斯达克综合指数下跌29.38点，报3,021.01点，跌幅为0.96%；标准普尔500指数下跌13.52点，报1,430.17点，跌幅为0.94%。纽约商业交易所明年2月份交割的轻质原油期货价格下跌1.47美元，收于每桶88.66美元，跌幅1.6%。纽约商业交易所明年2月份交割的黄金胶木手轮期货价格上涨14.20美元，收于每盎司1660.10美元，涨幅0.9%。美元指数上涨0.32，收79.56，涨幅为0.4%。伦敦金属交易所（LME）期铜上涨73.5美元，收7846.5美元，涨幅为0.95%。

【期市分析】

21日，期螺05低开3779，冲高回落，主要围绕3790平轻易招致小活塞毁伤漏油台震荡，日内最高3832，最低3772，收3793涨4涨幅0.11%，资金面偏多，成交量较上日小幅萎缩，持仓减少6.8万手。技术上，日K线冲高回落，全天绕5日均线及10日均线窄幅波动。技术指标KDJ高位下行，MACD红柱继续缩小。现货整体维稳，部分走低。操作上多头减持；空头持有。料行情高位震在涂抹防锈机油前荡，对现货影响一般

【每周库存】

上周钢材社会总库存增0.41%至1177.3万吨，螺纹库存509.9万吨增1.0%，前一周增0.2%；线材123万吨增1.9%，前一周降3.2%；热轧275.3万吨降1.2%，前一周降2.5%；冷轧153.8万吨增0.4%，前一周降1.6%；中板115.4万吨增0.01%，前一周降2.7%。我们认为，受资本市场强势拉升提振，上周商家拿货积极性提高，然下游需求疲软致使建材及冷轧库存增加，而热轧库存下降则因到货量少及低价资源出货尚可所致。鉴于资源供给压力趋增，料本周钢市或稳中窄幅下行。

【钢市动态】

●矿石：23日进口矿期货市场涨势趋缓。港口现货方面，天津港63.5%印粉元/湿吨；日照港62%PB粉矿元/湿吨；青岛港63.5%巴西粗粉元/湿吨；港口现货中涨势趋缓。国产矿方面，唐山66%铁精相应的也需要1种使用聚合物止推垫圈取代金属滚针轴承的解决方案粉湿基不含税出厂价遵化元/吨；迁安元/吨。周末间矿石市场平稳过渡，部分大矿要价走高，贸易商空间被进一步压缩，成交难见放量。料下周矿价走势逐步分化，河北等高价市场趋稳；华东、华南有部分补涨空间。

●焦炭：21日七台河二级冶金焦出厂含税价元/吨，银川三级冶金焦出厂含税价990元/吨，唐山二级冶金焦到厂含税价元/吨，天津港二级冶金焦平仓含税价元/吨，平顶山二级冶金焦出厂含税价元/吨，临沂二级冶金焦出厂含税价1630元/吨，石家庄二级冶金焦出厂含税价元/吨，乌海二级冶金焦出厂含税价元/吨，介休二级冶金焦出厂含税价元/吨，日照二级冶金焦到厂含税价1640元/吨，临汾二级冶金焦出厂含税价元/吨，焦炭市场持稳运行，焦企涨价意愿渐增，然下游钢市表现不佳，钢厂对涨价接受度有限，预计后市仍将以稳为主。

●钢坯（唐山）：周末唐山成品材出货受阻，加之下游对高价坯料接受困难，坯料市场成交不济，普碳方坯累计跌40，现昌黎含税送到唐山3180，唐山本地含税出厂3160.

●建材：23日收盘，北京市场河钢二级大螺价格为3460元/吨，较前一日10； 上海市场中天二级大螺3620元/吨，较前一日持平； 广州市场广钢二级大螺3730元/吨，较前一日持平。

●板材：23日收盘，上海市场热卷收盘价为元/吨，市场交投氛围清淡；天津市场热卷收盘价为元/吨，商家心态不乐观；乐从市场热卷收盘价为元/吨，低位成交不佳。

【今日预测】

●建材：上周利好纷沓而至，市价攀高，随着利多逐步消化及需求跟进无力等因素拖累，售价冲高回落。考虑恰逢年底资金回笼的关键时刻，各地或存在套现可能性，市价或多偏弱，然成本支撑明显，社会库存相对低位，部分区域货源不足，多空博弈下，预计波动空间偏窄。鉴于周末钢坯显弱，料今北京市场河钢二级大螺价格为3450元/吨，较前一日跌10元/吨； 上海市场中天二级大螺3620元/吨，较前一日持平； 广州市场广钢二级大螺3730元/吨，较前一日持平。

●板材：市场方面，全国大范围降温，下游用钢需求更趋萎缩，市场成交氛围清淡，华南低位出货也显乏力，部分商家继续松动，因此本轮利好刺激的拉涨或进入尾声。虽目前各地市场的库存量均较低，且钢厂基本延续上调的出厂价策略，但临近年底，资金压力或逐渐抑制商家挺价，故料今全国热卷以稳为主，部分偏弱。上海市场5.5mm主流报价元/吨；天津市场5.5mm唐钢主流报价元/吨；乐从5.5mm柳钢主流报价元/吨。

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